近日，一场聚焦农业市场动态的农业论坛盛大举行，吸引了众多业内人士的关注。中信期货有限公司（以下简称：中信期货）年中策略会农业论坛以《供应论证节点，估值博弈周期》为主题，深入探讨了当前农产品与软商品市场的复杂形势以及未来的发展趋势。
农产品增产未歇 低价又带来供应收缩担忧
今年以来，农产品市场呈现出一种看似矛盾却又真实存在的现象。从供应端来看，气候扰动对农产品的影响并不大，整体供应维持高产态势。这一情况本应使得农产品市场供应充足，价格保持承压态势。然而，现实却是自2024年以来，众多农产品价格出现了持续下跌的走势。目前，农产品价格已经跌至成本附近，部分农产品的价格甚至已经跌至加工利润以下。这一现象引发了市场的广泛担忧，因为价格的持续低迷可能会导致未来供应收缩。当价格低于成本时，农户和企业的生产积极性会受到打击，进而减少种植和养殖规模，从而影响未来的供应量。这使得农产品品种的走势出现了变化的可能，原本看似过剩的供应格局可能会因为价格的持续下跌而被打破。
中信期货农业研究团队以及产业嘉宾在会议上分享到，2025年下半年，农产品中大豆、豆粕、生猪、棉花等品种将面临绝对估值和供需呈现指引相矛盾的情况。这些品种的绝对估值可能受到多种因素的影响，如生产成本、市场需求等，而供需关系又会对价格产生重要的指引作用。当两者出现矛盾时，品种走势会围绕中短期矛盾展开，市场的不确定性也会大大增加。
全球贸易局势波动 农产品内外政策成博弈焦点
2025年，全球贸易局势将面临较大的波动，而农产品的关税等问题也成为各个国家博弈的一个重要领域。在全球贸易保护主义抬头的背景下，各国之间的贸易摩擦不断加剧，农产品的进出口也受到了不同程度的影响。
对于金融属性更为明显的油脂、橡胶等品种，与会嘉宾表示，虽然供需维持宽松预期，但宏观扰动巨大。这些品种的价格不仅受到供需关系的影响，还受到宏观经济形势、货币政策、汇率波动等多种因素的影响。在宏观经济形势不稳定的情况下，油脂、橡胶等品种的价格可能会出现大幅波动。对于这类品种，需要关注其供需给予的估值边界和宏观影响的运行节奏，及时把握市场机会。
产业主体需善用衍生品工具规避风险
针对当前复杂的农产品市场形势，中信期货研究所农业组负责人李青女士为产业主体提出了宝贵的建议。她指出，在当前内外政策和宏观、地缘政治扰动增大的背景下，企业更需要运用期货、期权等衍生品工具进行风险管理，避免盲目押注单边行情。期货、期权等衍生品工具可以帮助企业锁定价格、规避风险，保障企业的生产经营稳定。例如，企业可以通过期货市场进行套期保值，锁定原材料的采购价格或产品的销售价格，从而降低价格波动对企业利润的影响。同时，企业还可以利用期权工具进行风险管理，根据市场情况灵活调整策略。
“在当前市场环境下，企业不能仅仅依靠对市场单边行情的判断来进行生产经营，而应该充分利用衍生品工具，构建完善的风险管理体系。”李青女士强调。
农业论坛上李青女士的发言为农产品市场的产业主体指明了方向。在供应高产却价格下跌、全球贸易局势波动以及金融属性明显品种受宏观扰动等多重因素的影响下，产业主体需要密切关注市场动态，善用衍生品工具进行风险管理，才能在复杂多变的市场环境中稳健发展。
作者：李青